富士康「跑步IPO」 成台資A股上市標杆?

作者:Cassandra    發表日期:2018-09-27 18:11:17

2月1日剛申報IPO材料,2月9日就收到了審核反饋意見,富士康工業互聯網股份有限公司(簡稱「富士康股份」)的A股IPO進程從一開始就按下了快進鍵。

富士康股份由號稱「世界最大電子產品代工廠」的台資企業鴻海精密間接控制,此次若成功IPO,將成為台資控股企業A股上市的標杆。同時,富士康股份逾3000億元的營業規模,以及高達272億元的募資需求(募投項目總投資額),在近年的A股IPO市場也實屬罕見。

對照目前A股主板的IPO規則,富士康股份的多項指標存在爭議。如公司自2015年3月成立至今經營未滿三年;且按證監會相關規定計算的話,公司2015年、2016年的扣非凈利潤或將為0。雖然經營未滿三年一項有申請特批的空間,但有關盈利計算方式的問題,證監會已在反饋意見中予以關注。

有資深投行人士對上證報記者表示:「富士康股份在一些方面與現行規則存在差距。但需要考慮的是,在監管層主張提升交易所市場的覆蓋面和包容性的大背景下,支持優質台資企業在A股上市是當前的風向。且富士康股份定位於新形態電子設備產品智能製造服務,主打『先進制造+工業互聯網』,也是政策所支持的新技術新產業新業態。因此,不排除相關政策作出傾斜調整的可能。」

反饋意見聚焦會計問題

在2月9日披露的IPO審核反饋意見中,證監會對富士康股份的員工勞動保障、三年內共計15筆行政處罰、6名董事的設定是否會出現「董事會僵局」,還有非經常性損益列報的合理性、經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤差異較大等問題進行了關注。

其中,有關非經常性損益的確認標準或將直接影響富士康股份的IPO資格。

據披露,富士康股份在2015年至2017年的凈利潤分別為143.50億、143.90億和162.20億元,其中,「同一控制下企業合併中被合併方在合併前實現的凈利潤」分別為143.50億、143.90億和161.43億元。可以看出,公司2015年、2016年的凈利潤全部都是同一控制下企業合併中被合併方在合併前實現的凈利潤,而2017年則絕大部分都是。

按證監會正在執行的《發行證券的公司信息披露解釋性公告第1號——非經常性損益(2008)》,「同一控制下企業合併產生的子公司期初至合併日的當期凈損益」應作為「非經常性損益」列報。在預披露材料中,富士康股份並未將之歸入「非經常性損益」,故公司財報給出的2015年至2017年扣非凈利潤分別為139.63億、141.12億元、159.52億元。

對此問題,證監會反饋意見指出,請保薦機構、會計師結合上述規定,核查「同一控制下企業合併產生的子公司期初至合併日的當期凈損益」未作為非經常性損益的合理性。

若按證監會的上述規定計算,富士康股份2015年、2016年的扣非凈利潤將等於0,2017年的扣非凈利潤也將不足1億元。這與主板上市要求中「最近三個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元,凈利潤以扣除非經常性損益前後較低者為計算依據」的條件相違背。

市場支持度反映監管動向

記者注意到,鴻海精密早在2015年就已看好A股市場。在鴻海精密2015年6月召開的股東大會上,董事長郭台銘曾表示,鴻海在大陸的業務有可能在未來三到五年內分拆登陸滬深股市。此次申報A股IPO的富士康股份正是成立於2015年3月6日,與郭台銘作上述表態的時間點相當契合。

需說明的是,「富士康」家喻戶曉,但「富士康」後再加上「工業互聯網」(即「富士康股份」)就鮮為人知了。

預披露材料顯示,富士康股份是全球領先的通信網絡設備、雲服務設備、精密工具及工業機械人專業設計製造服務商,為客戶提供以工業互聯網平台為核心的新形態電子設備產品智能製造服務。公司致力於為企業提供以自動化、網絡化、平台化、大數據為基礎的科技服務綜合解決方案,引領傳統製造向智能製造的轉型;並以此為基礎構建雲計算、移動終端、物聯網、大數據、人工智能、高速網絡和機械人為技術平台的「先進制造+工業互聯網」新生態。

就在剛過去的一周,富士康工業互聯網平台——BEACON平台解決方案通過了工業互聯網產業聯盟組織的工業互聯網平台可信服務評估認證,獲得《工業互聯網平台可信服務評估認證證書(第一批)》;同時,該平台在工業機理與智能工廠的實踐應用入選《2017工業互聯網優秀應用案例》。

國務院2017年11月曾印發《關於深化「互聯網+先進制造業」發展工業互聯網的指導意見》,提出支持符合條件的工業互聯網企業在境內外各層次資本市場開展股權融資。在2018工業互聯網峰會上,也有消息稱,工信部將在今年實施工業互聯網三年行動計劃,拓寬工業互聯網企業的融資和上市渠道,為企業提供必要的支持。

上述投行人士認為:「從支持優質台資企業在A股上市,到支持戰略新興產業發展,富士康股份的企業定位符合相關政策方向。」


本文來源:http://finance.huanqiu.com/caigc/2018-02/11604755.html




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